2007年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”命题预测试卷（一）答案
证券市场线表示各种证券的收益率与以卢作为衡量测度的风险之间的关系。资本资产定价模型认为，市场为每种单项证券所确定的合适的价格，都落在证券市场线上，卢系数大于1的证券，预期收益率将大于市场预期收益率；β系数小于1的证券，预期收益率将在市场预期收益率以下。因此，证券市场线描述的是单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系，本题的正确选项为ｃ。
15．【参考答案】 A
【分析】
债券的流动性是指债券投资者将手中的债券的变现能力。如果变现的速度很快，并且没有遭受变现可能带来的损失，那么，这种债券的流动性就较高；反之，如果变现速度很慢，或者为了迅速变现必须为此承担额外的损失，那么，这种债券的流动性就比较慢。通常用债券的买卖差价的大小反映债券流动性的大小。买卖差价较小的债券流动性较高；反之，流动性较低。这是因为绝大多数的债券的交易发生在债券的经纪人市场。对于债券经纪人来说，买卖流动性高的债券的风险低于流动性低的债券，所以，前者的买卖差价小于后者。因此，在其他条件不变的情况下，债券的流动性与债券的名义到期收益率之间呈反方向变化的关系，即流动性高的债券的到期收益率比较低，反之亦然。相应地，债券的流动性与债券的内在价值呈同方向变化的关系。因此，本题的正确选项为Ａ。
16．【参考答案】 A
【分析】
20世纪70年代以后，商业银行资金管理的方法转向资产负债联合管理，这种方法的基本思想是在融资计划期和决策中，策略性地利用对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不考虑这些项目在负债方还是在资产方。现代银行资金管理理论认为，净利息差额是一个多元函数，它受资金额、利率和两者混合的影响，但其中利率是关键，它对银行净利息差额的影响最大。惟有主动操作对利率变动敏感率资金，才能控制银行净利息差额。西方商业银行创造了很多控制和操作利率敏感资金的方法，其中最主要的是"资金缺口管理方法".所谓资金缺口管理是指银行资金结构中，可变利率资产与可变利率负债之间的差额。它有三种可能的情况：零缺口，即可变利率资产等于可变利率负债；负缺口，即可变利率资产小于可变利率负债；正缺口，即可变利率资产大于可变利率负债。资金缺口管理方法认为，商业银行应根据对市场利率的预测，适时地对两者比例进行调节，以保持银行的盈利，同时降低风险。当预测利率将处于上升阶段时，资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口，这样，大部分资产将按较高利率重新定价，而只有较小部分资金来源按高成本定价。当预期利率将处于下降阶段时，资金管理者应为商业银行构造负缺口，使更多的资产维持在较高的固定利率水平上，而资金来源中却有更多的部分利用了利率不断下降的好处。综上所述，本题的正确选项为Ａ。
17．【参考答案】 c
【分析】
惠伦模型的结论是：
(1)最佳预防性货币余额的变化与货币支出分布的方差Q2，变现的手续费6和持有货币的机会成本(利率r)成立方根的关系，故惠伦模型又称为“立方根定律”。
(2)假定一种净支出的正态分布确定后，最佳预防性货币余额将随着收入和支出的平均额的立方根的变化而变化。
(3)预防性货币需求与利率呈反方向变动关系：利率越高，则持有货币的机会成本越大，此项货币需求就越小。
因此，只有选项c的阐述不符合惠伦模型所得出的结论。
18．【参考答案】 B
【分析】
代用货币与信用货币的发行机构均为一国的货币当局(一般为一国的中央银行或一国政府指定具有发行货币权的商业银行)，因此，选项A不正确。
代用货币是在贵金属货币流通的制度下，代替贵金属货币流通的货币符号。它本身价值低于货币面值，但可以和所代表的金属货币自由兑换。代用货币通常是纸制的，相当于一种实物收据，要求必须有足量的贵金属储备保证，以保证代用货币的随时兑现。而信用货币则完全脱离了贵金属储备的束缚，成为一种纯粹意义上的价值符号，它本身只是一种信用凭证，完全依靠银行信用和政府信用而流通。当货币发行当局为弥补财政赤字或基于其他目的而采取增加货币供应量的措施时，就产生了通货膨胀的现象，即单位信用货币的实际购买力降低。以上就是代用货币与信用货币的本质区别，选项B正确。
关于无限法偿的概念，是针对主币而言的，即主币具有无限法偿的能力，而辅币是有限法偿，与代用货币与信用货币的区别无关。故选项C不正确。代用货币和信用货币本身均无价值，故选项D也不正确。
19．【参考答案】 D
【分析】
基础货币的决定因素主要有以下11个。
(1)中央银行在公开市场上买进有价证券。
(2)中央银行收购黄金、外汇。
(3)中央银行对商业银行再贴现或再贷款。
(4)财政部发行通货。
(5)中央银行的应收未收账款。
(6)中央银行的其他资产。
(7)政府持有的通货。
(8)政府存款。
(9)外国存款。
(10)中央银行在公开市场上卖出有价证券。
(11)中央银行的其他负债。
在以上11个因素中，前6个为增加基础货币的因素，后5个为减少基础货币的因素，而且这些因素均集中反映在中央银行的资产负债表上。因此，本题应选D。
20．【参考答案】 B
【分析】
根据本币贬值的总弹性条件，在进出口供给弹性无穷大的情况下，大国只有在进出口需求弹性之和
大于l加本国和外国的边际进口倾向时，本币贬值才能够有效地改善国际收支，而哈伯格条件则更适用
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