2007年中级财务管理最新预测试卷(B卷)
（6）A和B项目各年的息前税后利润；
（7）A和B项目各年的现金净流量；
（8）A和B项目的净现值；
（9）如果公司资金有限，只能上一个新项目，用最短计算期法判定应选择哪一方案？
【答案】：（1）项目计算期=建设期+经营期
A项目计算期=1+10=11年 B项目计算期=2+8=10年
（2）年折旧额=[（固定资产原始投资+资本化利息）-残值]/使用年限
A项目年折旧额=（3000+300）/10=330（万元）
B项目年折旧额=[（1500+1000+400）-100]/10=350（万元）
（3）经营成本=材料+工资+其他=不含财务费用的总成本费用-折旧-摊销
A项目年经营成本=300+120+25=445（万元）
B项目年经营成本=720-350=370（万元）
（4）营业税金及附加=应交增值税×（7%+3%）
=[（营业收入-材料成本）×17%]×（7%+3%）
A项目年营业税金及附加=（1200-300）×17%×10%=15.3(万元）
B项目年营业税金及附加=（1500-340）×17%×10%=19.72(万元）
(5)息税前利润=(营业收入-经营成本-折旧-营业税金及附加)
A项目各年息税前利润=1200-445-330-15.3=409.7(万元)
B项目各年息税前利润=1500-720-19.72=760.28(万元)
(6)息前税后利润=息税前利润(1-所得税率)
A项目各年息前税后利润=409.7(1-33%)=274.5(万元)
B项目各年息前税后利润=760.28(1-33%)=509.39(万元)
(7)建设期现金净流量=-原始投资
经营期现金净流量=息前税后利润+折旧+摊销+回收额
A项目各年NCF
NCF0=-3000万元
NCF1=-200万元
NCF2-10=274.5+330=574.5(万元)
NCF11=274.5+330+(0+200)=774.5(万元)
B项目各年NCF
NCF0=-1500万元
NCF1=-1000万元
NCF2=0万元
NCF3-9=509.39+350=859.39(万元)
NCF10=509.39+350+(100+0)=959.39(万元)
(8)A项目净现值
=[574.5×P/A(9,10%)+774.5×P/F(10,10%)]×P/F(1,10%)-[3000+200×P/F(1,10%)]
=3279.23-3181.82=97.42(万元)
B项目净现值
=[859.39×P/A(7,10%)+959.39×P/F(8,10%)]×P/F(2,10%)-[1500+1000×P/F(1,10%)]
=3827.39-2326.4=1500.99(万元)
(9)最短计算期法
A项目净现值=[97.42/P/A(11,10%)]×P/A(10,10%)
=97.42/6.4951×6.1446=92.16(万元)
B项目净现值=1500.99(万元)
由于B项目计算期10年,所以最短计算期10年,不需要再计算B项目的净现值.
在最短计算期法下,B项目的净现值远大于A项目同样年限下的净现值.
结论:应选择B项目.
来源：北京安通学校 编辑：
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